انتخاب پیچیدہ ہے، کیونکہ روایتی پناہ گزین غیر متوقع طور پر برتاؤ کرتے ہیں۔ سونے کی قیمت میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے، اور ڈالر – جو پچھلے سال کے حق سے باہر تھا – واپس اچھال گیا ہے۔
مشرق وسطیٰ میں ہنگامہ آرائی نے سرمایہ کاروں کو ایک بار پھر حفاظت کے لیے ہچکچاتے ہوئے بھیج دیا ہے، اس بحث کو دوبارہ شروع کر دیا ہے کہ تناؤ کے وقت کون سے اثاثے واقعی تحفظ فراہم کرتے ہیں۔
انتخاب پیچیدہ ہے، کیونکہ روایتی پناہ گزین غیر متوقع طور پر برتاؤ کرتے ہیں۔ سونے کی قیمت میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے، اور ڈالر – جو پچھلے سال کے حق سے باہر تھا – واپس اچھال گیا ہے۔
یہاں ایک نظر ہے کہ کچھ پسندیدہ اسٹیک اپ کیسے ہوتے ہیں:
گرین بیک ایک امتحان پاس کرتا ہے۔
ڈالر نے اس ہفتے محفوظ پناہ گاہوں میں بہترین کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔
ڈالر انڈیکس، جو چھ دیگر کے مقابلے امریکی کرنسی کو ٹریک کرتا ہے، 1.5 فیصد اوپر ہے۔ ڈالر نے سوئس فرانک اور ین کے مقابلے میں بھی فائدہ اٹھایا ہے، جو دونوں بازار کے دباؤ کے وقت عام طور پر بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرتے ہیں۔
یہ خاص طور پر قابل ذکر ہے کیونکہ ڈالر اس وقت کمزور ہوا جب پچھلے اپریل کے ٹیرف کے ہنگامے کے بعد اسٹاک گرا، اس کی محفوظ پناہ گاہ کی حیثیت کے بارے میں سوالات اٹھائے۔
یہ قلیل مدتی ڈالر کیش ہے جس کی مانگ ہے، دوسرے ڈالر کے اثاثے نہیں، بہاؤ ڈیٹا ظاہر کرتا ہے۔
بلاشبہ، امریکہ توانائی کا خالص برآمد کنندہ ہے، لہٰذا اس طرح کا بحران جو بینچ مارک برینٹ کروڈ آئل کو $80 فی بیرل سے اوپر بھیجتا ہے مدد مل سکتی ہے۔
“ڈالر میں کچھ محفوظ پناہ گاہوں کی خصوصیات ہیں، لیکن یہ سیاق و سباق سے متعلق ہے،” مورگن اسٹینلے FX حکمت عملی کے سربراہ جیمز لارڈ نے کہا۔
اور یہ ہمیشہ ایسا نہیں ہوگا، اس نے کہا، کیونکہ امریکی پالیسی کی غیر یقینی صورتحال نے کرنسی کی محفوظ پناہ گاہ کی خصوصیات کو ختم کر دیا ہے۔
خود مختاروں میں کوئی تحفظ نہیں۔
حکومتی بانڈز نے جغرافیائی سیاسی جھٹکوں کے دوران عام طور پر دیکھے جانے والے محفوظ پناہ گاہوں کے بہاؤ کو اپنی طرف متوجہ کرنے کے لیے جدوجہد کی ہے، سرمایہ کار ان کی تجارت بنیادی طور پر ان کی دفاعی خصوصیات کی بجائے افراط زر کے نقطہ نظر پر کرتے ہیں۔
مالیاتی تحفظات، جیسے کہ جرمنی کی طرف سے اپنے قرضوں میں نرمی اور بھاری حکومتی قرضے لینے کے بارے میں وسیع تر خدشات، نے بھی پناہ گزینوں کی اپیل کو پیچھے چھوڑ دیا ہے۔
جرمنی کے 10 سالہ بنڈز، یورو زون کے بینچ مارک پر پیداوار اس ہفتے اب تک 14 بنیادی پوائنٹس چھلانگ لگا چکی ہے۔
“جرمنی ایک فلائٹ ٹو کوالٹی قسم کی سرمایہ کاری ہے، لیکن اگر وہ زیادہ قرض اٹھا رہے ہیں تو آپ واقعی بیل مارکیٹ کے طویل اختتام پر کھیلنا نہیں چاہتے ہیں،” برائن جونز، رتھبونز کے لیے مقررہ آمدنی کے سربراہ، نے کہا۔
گولڈ کا محفوظ پناہ گاہ سڑک کا کریڈٹ ٹھوس ہے۔
سونے کی محفوظ پناہ گاہ کی ساکھ مضبوط ہے، اس دہائی میں اب تک اس کے 240pc اضافے سے اندازہ لگایا جا رہا ہے۔ ہاں، یہ بھی غیر مستحکم ثابت ہو رہا ہے، منگل کو تیزی سے گر رہا ہے۔
تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ اس کی جزوی وجہ یہ تھی کہ سرمایہ کاروں نے نقصانات کو پورا کرنے کے لیے اعلیٰ کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والے اثاثے کہیں اور بیچ دیے، کیونکہ مشرق وسطیٰ کے تنازعات کے بارے میں تشویش نے مارکیٹ کے جذبات کو متاثر کیا۔
لیکن اس سے سونے کی محفوظ پناہ گاہ کی حیثیت میں کمی نہیں آنی چاہیے، جو مہنگائی، جغرافیائی سیاست اور بلند قرضوں کے بارے میں خدشات کے پیش نظر برقرار ہے۔
اسٹیٹ اسٹریٹ نے کہا کہ پورٹ فولیو کے لحاظ سے سونا زیر ملکیت رہا، گولڈ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ کی مختص رقم اب بھی عالمی فنڈ اثاثوں کے 1pc سے کم ہے، جو کہ 510pc کی حد سے نیچے ہے جس کا حوالہ یہ اسٹریٹجک ایلوکیشن رینج کے طور پر دیتا ہے۔
اسٹیٹ اسٹریٹ انویسٹمنٹ مینجمنٹ میں گولڈ اسٹریٹجی کے سربراہ آکاش دوشی نے کہا، “بنیادی کیس کے طور پر، اس سال $6,000 $4,000 سے زیادہ ہونے کا امکان ہے، اور ہم $5,000 سے کچھ زیادہ ہیں۔” “یہ ایک واضح نقطہ ہے۔”
کلاسیکی FX ریفیوز کا امتحان ہے۔
سوئس فرانک اور جاپانی ین، جسے طویل عرصے سے کرنسی کی پناہ گاہیں سمجھا جاتا تھا، اس ہفتے اب تک 1.2pc اور 0.8pc گر چکے ہیں۔
سینٹ جیمز پلیس کے چیف انویسٹمنٹ آفیسر جسٹن اونوکیووسی نے کہا، “جو قدر کے نقطہ نظر سے نسبتاً پرکشش نظر آتا ہے وہ اب بھی شاید جاپانی ین ہے۔ یہ میرے لیے ایک ایسا شخص ہے جو اس ماحول میں تحفظ فراہم کر سکتا ہے۔”
لیکن سیاسی غیر یقینی صورتحال نے ین کے نقطہ نظر میں خطرے کی ایک تہہ کو شامل کر دیا ہے اس رپورٹ کے بعد کہ جاپانی وزیر اعظم سانے تاکائیچی نے شرح میں مزید اضافے کے بارے میں تحفظات کا اظہار کیا ہے۔
دریں اثنا، تجزیہ کاروں نے خبردار کیا ہے کہ فرانک کی اونچائی میں رکاوٹ پڑ سکتی ہے، سوئس نیشنل بینک کی انتباہ کے پیش نظر کہ وہ ضرورت سے زیادہ طاقت کو روکنے کے لیے قدم بڑھانے کے لیے تیار ہے۔
گولڈمین سیکس کی حکمت عملی ساز ٹریسا الویس نے کہا کہ “بلند SNB مداخلت کے خطرات موجودہ جھٹکے کے دوران اس کی پناہ گاہ کی خصوصیات کو کم کر دیں گے۔”
دفاعی اسٹاک مدد نہیں کر رہے ہیں۔
اسٹاک مارکیٹ کے تناؤ کے وقت اکثر خراب کارکردگی کا مظاہرہ کرتے ہیں، حالانکہ کچھ نام نہاد دفاعی شعبے، مثال کے طور پر، یوٹیلیٹیز یا کنزیومر سٹیپلز، عام طور پر چھوٹی کمی دیکھتے ہیں۔ لیکن اس بار ایسا نہیں ہوا۔
S&P یوٹیلیٹیز اور کنزیومر سٹیپل سیکٹرز اس ہفتے بالترتیب 1pc اور 2.8pc نیچے ہیں، جبکہ S&P 500 فلیٹ ہے۔ یورپ میں یوٹیلٹیز 3pc نیچے ہیں اور کنزیومر سٹیپلز 4.5pc نیچے ہیں جبکہ STOXX 600 میں 3pc گراوٹ ہے۔
یہ جزوی طور پر ہے کیونکہ وہ پہلے ہی اچھا کام کر رہے تھے۔ کم از کم جنگ شروع ہونے تک سرمایہ کاری کا ایک بڑا موضوع بنیادی ڈھانچے اور صنعتوں جیسے “مشکل اثاثے” خریدنا تھا۔
مزید وسیع طور پر، دفاعی قدر والے اسٹاک ترقی کے اسٹاک کو پیچھے چھوڑ رہے ہیں، اور کچھ نے بہت اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔
ٹیمپلٹن گلوبل انویسٹمنٹ کے پورٹ فولیو مینیجر، جیمز برسٹو نے کہا، “جب آپ موجودہ شرح سود کی سطح پر کلاسیکی طور پر دفاعی شعبوں میں سرمایہ کاری کر رہے ہیں، تو آپ کو متعلقہ قیمتوں کے بارے میں بہت زیادہ نظم و ضبط کا مظاہرہ کرنا ہوگا۔”
“میں پیپسی میں حصص کا مالک ہوں، مثال کے طور پر، … [it] اعلیٰ معیار کی کمپنی نہیں ہے، لیکن نقطہ آغاز بہت کم تھا … اگر آپ نیسلے میں شیئرز خرید رہے ہیں تو یہ حفاظت کا ایک مختلف مارجن ہے۔”